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2018-08-31 15:36:56 来源:财经国家周刊 作者:

  中国恒大以一份惊艳业内的半年报,印证了集团战略转型的阶段性成功。

  经历多年周期性政策调控,伴随制度藩篱的逐步扎紧,中国房地产行业渐趋理性。一个重要的表现,就是行业内一些龙头企业逐步走向成熟。

  曾经风格激进的中国恒大(HK.3333),近年来的变化令业界惊讶。自年初董事局主席许家印提出“新恒大、新战略、新蓝图”部署以来,这家一向依靠高杠杆、规模扩张的公司忽然换了一幅面孔,规模适度、稳健增长正成为其信奉的新商道。

  半年净利润530亿元

  8月28日,在中期业绩发布会上,中国恒大交出了赴港上市以来最为靓丽的一份成绩单,多项核心指标均创下行业新记录,包括:营业额3003.5亿元,同比增长59.8%;核心利润550.1亿元,同比增长101.5%;净利润530亿元,同比增长129.3%;总资产17699亿元,净资产3245亿元。

  尤其是530亿元净利润最为抢眼,使恒大一跃成为今年上半年最赚钱的房企,大幅领先国内其它大型房企。

  据半年报显示,恒大目前土地储备高达3.05亿平方米,居行业之首。

  如此“靓丽”的财务数据从何而来?在董事局副主席兼总裁夏海钧看来,这是恒大多年来厚积薄发的结果。

  首先是超前的土地储备战略。据半年报显示,恒大目前土地储备高达3.05亿平方米,居行业之首;这些土地绝大部分集中在二三线城市,平均成本价格仅为1683元/平方米,是众多龙头房企中成本最低的。同时,恒大还有大量未纳入土地储备的旧改等项目,总规划面积高达7285万平方米。

  其次是优秀的成本控制和高附加值。恒大通过统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式,有效控制成本;并通过大力打造精品产品,不断提升产品附加值,这些举措显著增强了企业的盈利能力。

  最后是有序降负债。恒大提前还清1129亿元永续债,为企业节省大量利息支出,保证了毛利率及净利率的稳步提升,集团净资产大增34%至3245亿元。

  战略转型的背后逻辑

  中国恒大以一份惊艳业内的半年报,印证了集团战略转型的阶段性成功。这对行业研究也颇具启示意义。

  首先,恒大从人们一贯熟知的以快取胜,逐步转变为“稳”字当头,减债降息,追求适度增长、有质量的增长,这种转变的背后逻辑,正是这家在2018财富世界五百强榜单中排名第230位的企业,对国际宏观大势和国内经济形势的精准拿捏。

  中国恒大自去年以来逐渐将“降负债、去杠杆”作为集团战略的重中之重,加以全面贯彻实施。

  这套战略打法,被其内部概括为向“规模+效益型”发展模式转变,即坚定不移地实施低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式,其核心就是大幅降低负债率。今年上半年,恒大净负债率已下降至127.3%,低于行业平均水平。

  其次,恒大是国内为数不多能够读懂房地产周期律的企业之一,这得益于许家印对时势商机的深刻洞察力。他看准了中国城市化和住宅产业化发展的大势所趋,虽然几经周折,但始终顶住压力,坚信这是千载难逢的历史机遇。

  在业内人士看来,恒大之所以拥有如此强劲的增长动能,相当部分要归因于其成本低廉的优质土地储备。

  公开数据显示,2004年之前,恒大土地储备尚不足600万平方米;之后便开始在全国四处募集优质土地资源,举债扩张。2008年3月赴港上市期间,恒大土地储备已达4578万平方米。此后,借助债权和股权融资双轮驱动,恒大持续加码储备土地,逐步完成全国性布局,土地储备最终超过3亿平方米,成为行业第一。

  在过去20多年间,优质土地无疑成为越来越稀缺的资源,也由此成就了恒大、万科和碧桂园等几家土储丰厚的龙头房企今日的行业地位。

  此外,最为难得的是,恒大在完成规模扩张目标后能够及时回归理性,主动抑制继续扩张的冲动,转而向转变企业发展经营方式、提升内部管理效能发力。这是一个恒大由“大”变“强”的良好开端,意味着恒大正逐步走向成熟。

  在香港半年报业绩发布会上,中国恒大交出了赴港上市以来最为靓丽的一份成绩单。

  在中期业绩发布会上,夏海钧在回答记者提问时指出,房地产行业集中度逐年上升已成大势所趋,强者恒强的行业格局仍将持续。

  “目前国内排名前十位的房企,其市场占有率约为30%,其中碧桂园、恒大和万科三家占比超过15%”。夏海钧预计,随着行业集中度的进一步提升,预计到2020年,前十家房企的市场占有率将达到40%以上,届时三大龙头房企预计占比会超过20%。

  在夏海钧看来,规模扩张已经不再是恒大的首选,龙头地位已经是不求自来、水到渠成的自然结果。恒大未来的一项重要战略任务,就是通过地产主业的高质量增长,为其布局高科技产业提供强大的资本支持。

  2018年4月,恒大与中国科学院达成全面合作,恒大计划未来十年投入1000亿元,双方共同拓展生命科学、航空航天、人工智能、新能源等重点领域,首批6个合作项目已于近日正式签约。6月,恒大宣布入主美国新能源汽车公司法拉第未来,正式进军电动汽车市场,恒大法拉第未来中国总部也于8月挂牌成立。

  按照许家印的“新恒大”战略构想,到2020年,恒大集团要实现宏伟的目标:总资产3万亿元、年销售8000亿元、年利税超1500亿元、负债率下降到同行业中低水平、成为世界百强企业。